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时机成熟就推出创业板股指期货工作有序进行

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中国证监会副主席姚刚15日在出席"第二届中印金融发展高层论坛"后接受记者采访时表示，待时机成熟就会推出创业板。同时，他表示，推出股指期货的准备工作也在有序推进过程当中。

　　姚刚指出，近年来，中国证监会着力加强市场基础性制度建设，实施了一系列综合改革措施，积极稳妥推进对外开放政策，中国资本市场发生了转折性变化。

　　一是市场规模明显扩大、交易品种逐步健全。截至2008年4月底，境内上市公司达到1576家，沪深两市总市值24万亿元，与2005年股权分置改革前3万亿元的市值相比，有了巨幅提高。目前，两市总市值相当于2007年GDP的95%，投资者账户总数1.44亿户，沪深两市股票日均交易额超过1500亿元。同时市场交易品种逐步健全，目前已经有股票、基金、公司债券、可转换债券、权证等多个交易品种，以及铜、黄金、燃料油、大豆等10几个商品期货品种。

　　二是上市公司结构显著改善、盈利能力显著增强。工商银行(601398)、中国石油(601857)等一大批蓝筹公司相继在A股市场发行上市，中国船舶(600150)、中国远洋(601919)等公司重组并购后整体上市，从增量和存量两个方面改善了上市公司结构。

　　2007年和2008年一季度，上市公司整体业绩和每股收益均有大幅度上升，净利润同比增长分别是49%和32%，每股收益同比增长分别是34%和46%，上市公司盈利能力显著提升，资本市场作为晴雨表作用逐步显现。

　　三是证券经营机构整体经营能力明显增强、投资者结构改善。截至2008年4月底，全国共有证券公司106家，总资产约1.8万亿元，净资本约3100亿元，2007年实现净利润1306亿元，比2006年上涨413%，证券经纪机构的盈利能力增强。

　　基金管理公司60家，管理证券投资基金359只基金，基金资产达到2.54万亿元。目前证券投资基金、保险资金、社保基金、QFII等机构投资者持有流通市值的比例接近50%，机构投资者在市场中的作用明显增强。

　　四是市场结构逐步完善、多层次资本市场体系建设稳步推进。近几年，中国证监会积极引导优质大型企业在交易所上市，壮大主板市场，积极推动中小企业板发展，市场的资源配置功能和融资功能都得到大幅度提升。

　　2007年，境内股市IPO融资4595亿元，居全球市场第一位。中小企业板开办以来，已经有233家挂牌交易。按照国务院加快推进创业板建设的要求，目前创业板相关规则已经向社会公开征求意见，各项准备工作正在抓紧进行。同时，将大力推动公司债券市场发展。2007年已有9家成功发行公司债券，共计筹资188亿元。

　　五是中国资本市场对外开放程度加深，促进中国资本市场健康稳定发展。

　　首先，认真履行加入WTO证券业开放承诺。截至2008年4月底，中国证监会已经批准设立7家中外合资券商和31家中外合资基金管理公司。其中，15家合资基金公司的外资比例达到49%，上海深圳证券交易所各有3家特别会员，分别有41家和19家境外金融机构，直接从事B股交易。

　　其次，主动实施QFII和QDII制度。去年12月，国务院批准QFII投资额度放宽至300亿美元。截至目前，已有54家境外机构获得QFII资格，获批额度达105亿美元。另有5家外资银行获准开展QFII托管业务。QDII方面，有21家基金管理公司和9家证券公司获得QDII资格，9只QDII基金产品和1只QDII集合资产管理计划获得批准，投资额度达到375亿美元。

　　再次，是允许符合条件的境内企业到境外上市。自1993年起，中国政府支持符合条件的企业到境外上市，扩大融资渠道和参与国际竞争。截至今年4月底，共有150家境内企业到境外上市，共筹资1105亿美元，其中55家企业同时也在A股上市；

　　第四，允许外商投资企业境内发行股票和债券。2001年，中国证监会允许符合条件的外商投资股份有限公司可以在境内市场发行股票和上市，迄今已经有超过100家外商投资企业在境内市场发行股票和上市。此外，外国投资者还可以按照"外国投资者对上市公司战略投资管理办法相关规定"，对A股市场上市公司进行战略投资；

　　第五，支持境内证券期货经营机构走出去，允许境外证券交易所设立驻华代表处。目前，中国内地已经有10家券商和6家期货公司在香港设立分支机构，31家境内企业获准以套期保值为目的的境外期货交易。2007年7月境外证交所驻华代表处管理办法实施以来，目前已经有包括纽交所和伦交所在内的7家境外证交所在华设立代表处。

　　第六，加强国际监管合作。证监会一贯重视与境外监管机构和国际组织的监管合作，截至今年4月底，中国证监会已经与35个国家和地区的证券期货监管机构签署了37个监管合作谅解备忘录。2007年4月，中国证监会正式签署国际证监会组织多边备忘录，进一步加强了与成员国监管机构的双边和多边监管对话、跨境监管和执法协作。

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　　九年磨一剑创业板市场呼之欲出

　　昨天上午，中国证监会副主席姚刚表示，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》正在准备之中，创业板待时机成熟就会推出。创业板从开始酝酿到今天已历经9年的时间，终于呼之欲出。业内人士认为，经过大量分析论证凝聚着市场智慧的征求意见稿，符合中国实际，创业板对实现国家自主创新战略有着重要意义，应该及早推出，在实践当中完善，在实践当中改进。

　　创业板规则征求意见稿看起来很简单，但凝聚了各方人士的大量心血，建立在海量数据库基础之上。据参与制定规则的一位专家介绍，证监会和国家统计局搜集了6万多家企业数据资料，交易所对科技部提供的15000多家高新技术企业建立数据库，包括刚进入开发区的2000多家企业的数据，以及农业部认定的400多家农业产业化龙头企业的数据。

　　创业板规则征求意见稿充分借鉴了海外资本市场的经验，并听取了中介机构、上市公司、创投机构等方方面面的意见。据了解，此前证监会和交易所邀请了几大海外证券交易所，包括纽交所、纳斯达克、东交所、AIM、柯斯达克等交易所交流经验;在制定征求意见稿的过程当中，有关方面小范围召开了座谈会，听取券商、创投、上市公司等各方意见。

　　有专家认为，在此基础上制定的标准，兼顾了市场的承受力和市场的容纳量，考虑了整个市场的实际，考虑到企业和投资人的现状，考虑到了实际需要。"从设计来讲，定位、标准是非常适中，也保持了竞争力。"

　　业内人士对创业板规则征求意见稿基本认同。深圳创投公会秘书长王守仁教授说，"创业板不能再等了，尽快推出来是根本问题。市场的发展和完善，要用历史唯物主义观点来看，一定要尽快推出来，在实践当中完善、在实践当中改进。纳斯达克1975年出来的时候，也不尽人意。"

　　创业板也成为国与国之间科技产业竞争的重要平台。据深交所的一份研究报告，截至2007年底，全球有超过40家创业板在运作，这些市场覆盖了全球主要经济实体和产业集中地区。一位来自监管部门的资深人士说，"现在国家和国家之间竞争，其中很重要一条，就是有没有一个多层次的、强大的资本市场作支撑。"

　　资本市场也正成为地区之间竞争实力的标志。浙江省金融办主任丁敏哲颇有感触地说："浙江省县与县之间相互的竞争，就是你有多少上市公司，这是实力的象征。所以现在对创业板，不仅企业盯着这个市场，而且各级政府领导也非常关注，盯着这个市场。"深圳科信局局长刘忠朴表示，深圳将全力配合创业板的推出，多培养更加优质的上市资源到创业板上市。为争得创业板先机，深圳此前已着手建立一个100家创业板拟上市公司数据库，并计划拓展"科技企业上市路线图计划"，将有关资助措施惠及创业板上市企业，在资源、政策等方面向这些企业倾斜。(上海证券报)

　　深交所总经理宋丽萍:创业板一切就绪只欠东风

　　创业板到底何时推出、进展如何都高度吸引着市场各方的目光，而与其相关的任何消息都会引起高度关注。5月10日，在出席"2008陆家嘴论坛"时，深圳证券交易所总经理宋丽萍接受记者采访时表示，创业板上市规则是交易所的重要规则之一，深交所已经协调好了，创业板推出的时候，这一规则要经过证监会的批准。宋丽萍强调，尽管创业板什么时候能推出尚并不清楚，但深交所已做好了一切能做的准备。

　　宋丽萍表示，目前深交所已经为创业板的推出做了很多工作，包括上市公司培育、技术平台的准备、投资者教育、交易规则制定等等。其中，在投资者交易方面，深交所专门成立了投资者教育中心，并且还召集券商、基金、私募等机构，将创业板存在的风险阐述清楚。

　　宋丽萍在论坛发表演讲时说，中小企业群体的升级是中国经济又好又快发展的一个坚实基础，资本市场应该为具有生机的中小企业提供服务。她指出，中小企业要进入升级新阶段需要技术升级、产业升级和组织机构升级。在这个过程当中，资本市场将获得难得的机遇。因为，首先国内银行今年实行从紧货币政策，中小企业首当其冲，融资门槛被提高。另外，由于全球证券市场出现调整和动荡，今年国内企业到海外上市的数量在减少。面对这些机遇，中国资本市场应该为这些升级、跨越式发展的中小企业提供融资和并购服务。

　　宋丽萍还指出，目前国内资本市场尚存不少差距。其一是对风险的理解能力。比如盛大、巨人、携程、百度等国内企业都到海外上市，而没有选择在上海或者深圳上市，除了制度原因之外，与国内对风险的理解能力不足有一定关系;其二是定价能力。纽约上市企业的最高市盈率是200多倍，最低是10倍。纳斯达克最高是417倍，最低是9倍，而国内就中小板而言平均是25倍。所以对风险定价能力既受各方面制度性约束，自身原因也有待提高;其三是投资者的风险承受能力，以及交易成本较高等。

　　宋丽萍表示，为满足中小企业进入和利用资本市场，需要继续探索服务的路径，要从上市制度改革作出一系列的配套调整。她强调，今后五年资本市场面临快速发展的机遇，今年是开局之年，如何在国内外复杂情况下利用资本市场为中小企业提供服务，是迫切需要解决的问题。(证券日报吕东)

顶端 Posted: 2008-05-16 08:23 | [楼主]

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