近阶段一直坚持看空的徐一钉认为：4778点至5522点的反弹已走出清晰的三段式上涨，反弹业已结束，上证综指将再次考验4778点的支撑 )Ibp%'H  
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本周A股市场受内外因素的影响，出现了本轮反弹以来最大的周跌幅。从形态上看，6124点至4778点调整走出清晰的五段式下跌，随后4778点至5522点的反弹也走出清晰的三段式上涨，并且6124点至4778点、4778点至5522点的运行时间都是32个交易日。1月16日，上证综指开始放量拉出长阴线，意味着4778点开始的反弹业已结束，A股市场将重新回到调整之中，上证综指将再次考验4778点的支撑。 /Wk\6  
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市场新增资金小于以往央行数据显示：截至12月末，居民储蓄存款余额17.25万亿元。12月末广义货币M2同比增长16.72%，增幅比11月末低1.73个百分点。值得注意的是，2007年中M2同比增长最低的3个月是1月、5月和12月，2007年1月、5月末M2同比增长分别是15.93%、16.74%，随后的1月、2月和5月、6月和7月，A股市场都出现了调整的走势。2007年12月末M2增速大幅下降，是否意味着2008年1月、2月A股市场也会出现大幅震荡？据民族证券统计，2008年以来，A股市场新增资金的数额远小于2007年1月新增资金量。据Wind资讯：1月14日A股流通市值99111.70亿元，相当于2007年12月末居民储蓄存款余额的57.47%。即使在1月15日、16日和17日连跌3日后，1月17日A股流通市值仍有94129.09亿元，相当于2007年12月末居民储蓄存款余额的54.57%。 #uFP eu:  
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机构参与程度不足 HP&+ 8  
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4778点反弹至今，虽然A股市场成交量逐渐放大，但A股主要指数走势并不凌厉，且机构投资者参与的程度也不高。而一轮行情是否持久、有空间，关键在于市场的主线是否清晰、具有号召力。我们注意到4778点以来，除了农业股等少数板块外，A股市场的热点并不清晰，一些非主流品种走出独立行情，但板块之间的连动效应并不强，这与“5·30”之前非主流品种清晰的上涨脉络形成了鲜明的对照。2007年两次20%左右的调整，一次发生在低价股整体大幅上涨之后，由于低价股与中价股的股价结构出现混乱，随后的“5·30”调整中，低价股是跌幅最大的品种，修正了低、中价股混乱的股价结构。另一次发生在蓝筹股整体大幅上涨之后，一些蓝筹股是对非主流品种，也缺乏估值优势，故而6124点之后的调整蓝筹股跌幅最大。 `&j5/[>v  
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周边市场负面影响较大 P b2exS(  
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2008年以来，尽管中小板指数、深证综指先后创出新高。但香港H股指数盘跌的走势对A股形成很大的压力。虽然A股还是一个“相对”封闭的市场，但随着大量的H股回归A股市场，A股的走势与H股的联动性大大增强。截止1月17日，A股对H股的溢价达到95.05%，而中国石油、 工商银行(行情 股吧)、中国人寿等H股均出现破位，对A+H股中的A股价格有很大的拖累，也给予了在A股、H股跨市场操作的机构套利的空间。除公募基金、保险资金外少数机构外，私募基金、个人大户等民间资金买A+H股，一般选择同股同权、价格更低的H股，比如工商银行、中国人寿的H股价格只有A股价格的60%左右，那么，关注A+H股中A股的资金圈子就很小，它们在A股市场目前的状况显得十分尴尬。 YW0UIO  
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道琼斯指数1月17日下跌306.95点，基本确认构筑8个月的头肩顶形态向下破位有效。花旗银行2007年四季度亏损98亿美元，意味着新一轮美投行、银行不佳的业绩将接踵而来，这将对全球股市都产生很大的调整压力。而美联储不断给市场注入资金，花旗银行、摩根斯坦利等美国大银行、大投行频频引进海外战略投资者，以及美联储连续降低联邦基准利率等，反映出美国次级债危机可能超出大家的预期。2008年2月、3月，美国次级债危机存在扩大的可能，其对中国资本市场产生的影响，大家一定要有充分的思想准备。值得注意的是，中国证监会主席尚福林1月12日表示：“美国2007年下半年爆发的次级抵押贷款危机，可能会对中国资本市场产生影响，为此，证监会将建立金融风险的预警、监控和防范机制。” nIKh<ws4z  
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题材股也将陆续进入调整 vA :1z$m  
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2007年11月以来，以私募基金为代表的民间资金非常活跃，想在2008年xxx会之前把行情做足，并能顺利出逃。但大家都这么想的话，最终的结果很可能“并不随人意”。目前美国股市的盘跌走势拖累香港的H股，又通过H股传导到A股市场制约相关A股的向上空间，而A+H股中A股的估值又影响到相关的蓝筹股估值。这种背景下，非主流品种的估值已被民间资金抬到非常高的水平，已经远离与蓝筹股的估值拉开很大的差距。历史经验显示：一旦主流、非主流，蓝筹股、题材股的价格估值体系出现混乱，最终将受到A股市场强烈的修正。随着中国石油、工商银行等蓝筹股进入调整，非主流品种的走势将出现分化，除少数的强势股以外，其它题材股也将陆续进入调整。 =A04E  
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2008年：把握熊市标准下的五大机会 (|"KsGl  
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从2006年到2007年，中国资本市场这一价值大重估的大机会可谓20年难遇。不过，这种机会已经过去了。2008年有许多不确定性，既有估值上的困惑，也有业绩持续增长的压力。像中国石油1830亿总股本，如果按30元计算接近6万亿的总市值。假设2007年中国GDP达30万亿，区区一个中国石油的总市值就达到中国GDP的20%，在这种情况下，投资机会自然在下降。 =K}5 fe  
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但2008年的资本市场也是有阳光的，中国迎来了2008年xxx会，也迎来了以资产证券化为代表的第三次财富革命。在如此高估值的市场中，如何把握住2008年资本市场上的阳光，需要以熊市的标准，以更宽的视野，寻找新的投资思路。 A2g+m  
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把握全球通胀下的投资机会 7k{C'\m  
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全球农产品价格大涨，已经成为当前全球经济的一种常态，如何应对这种变化，已经成为各国政府的一项重要任务。中国政府将农业问题作为政府的第一要务，而投资大师罗杰斯最看好的是农产品期货，巴菲特近期也宣称看多农产品，并大量买入农产品期货。 WFULQQ*  
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在这种背景下，农产品涨价带来的机会成为2008年市场的一条投资主线。以棉花、大豆、糖、番茄、小麦、玉米等价格上涨为主线的农产品股票将风起云涌，像新赛股份、新农开发、北大荒、 国投中鲁(行情 股吧)、新中基、中粮屯河、 贵糖股份(行情 股吧)、南宁糖业、敦煌种业、登海种业、隆平高科等机会较多。但随着这些板块的逐渐升温，如何甄别、选择更好的品种就更重要。比如，北大荒的租金收入对业绩的贡献，以及租金收入的提高对未来业绩增长的关联度等，都是需要研究的。而中粮屯河年产40万吨糖和40万吨番茄，而如何看待未来的糖价和番茄价格的变化，就不是一件很简单的事情，对其业绩均会有较大影响。 $#8dtF  
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我们认为，对农产品公司的投资，需要关注公司业绩的持续性和公司的战略优势，不能简单地追求热点。 R/xeC [r  
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把握PE下的低估机会 Hh4$Qr;R  
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宏图高科(行情 股吧)由于PE(私募股权投资)宏图三胞和华泰证券，持有这两家有望上市的公司股权，使该公司拥有较高的安全边际，而其股价的表现也显示了其强势。而 综艺股份(行情 股吧)作为成功的PE公司，对旗下的综艺超导科技有限公司、神州龙芯、连邦软件、兆日微电子、神州龙芯、毅能达智能卡等公司的股权投资已成为公司主业，而且公司参与投资的 华星化工(行情 股吧)、 康缘药业(行情 股吧)、常铝股份、红宝丽等公司已先后在Ａ股挂牌上市。 $9j\sZ
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复星医药也是一家PE公司，国药控股给了公司股价很好的安全边际，而公司其他的PE项目如广西花红、江苏万帮、湖北新生源、复星普适等有望上市的公司，也让市场关注其进展。清华同方也是一家PE公司，同方股份控股的清芯光电、北京同方吉兆科技有限公司等公司也是PE比较成功的项目。 O}"VK  
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随着资产证券化带来的财富革命，PE下的低估机会也会成为市场的热点。投资者在投资这些PE公司的同时，一定要考虑是否有足够的安全边际。只有充分了解公司，对公司的战略、资产和PE情况有充分的了解，才能把握机会。 nB WVG  
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把握股权激励下的机会 Bc`jkO.q  
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2008年，越来越多的上市公司会实行股权激励，而且股权激励的价格越来越参考市场价格。目前，公布股权激励的有中粮地产、中化国际、泛海建设、东百集团、 华发股份(行情 股吧)、特变电工等，这实际上为投资者寻找了一种新的思路。 nYLq%7}k  
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对这种公司，如果公司股价在股权激励价附近，估值又不太高，在股价跌得很多的时候，可能就会出现投资机会。 5_x8 !v  
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把握消费品的涨价机会 ?ep93:j  
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2008年无疑是许多产品涨价的年份，像化工产品、酒类产品等，这些都会带来收入的增长，同时，企业的成本也会提高，中间的利润增长就成为机会。比如白酒中的 贵州茅台(行情 股吧)、五粮液，啤酒中的青岛啤酒、华润啤酒等，化工中的华星化工、 湖北宜化(行情 股吧)，家电行业中的格力电器、青岛海尔等。对于这些消费品涨价过程中带来的利润增长，可能就成为一种投资机会。 (Xi?Y/  
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布局封闭式基金一举三得 M6[&od  
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随着基金2007年年报即将披露，一大批封闭式基金面临高额分红的问题，有的基金能分1.5元甚至2元以上。封基高额分红后，分红的资金对于机构来说不用交税，这实际上是另外一种形式上的利润，而且，分红后的基金折价率又会大幅提升，这个时候战略布局封闭式基金，可谓是一举三得。 B#N(PvtE  
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总之，投资2008年的市场，需要用一种熊市的标准来战略布局，才会有更好的收获。 (本文来源：民族证券 )

咁黒社會?