在这一次的“暴风雨”中， 众多个股的跌幅惨不忍睹，尤其是那些曾被基金视为护身符的权重蓝筹未能像在“5.30”中担负起“避风港”的重任，其中不少股票的股价遭遇腰斩。受此影响，基金净值也是损失惨重，从10月17日到12月4日，270只开放式基金中只有一部分债券基金和保本基金净值略有上涨，而230只偏股型基金(含股票型、配置型、混合型，不含QDII基金)则全军覆没，无一净值实现增长。 42,dH
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　　对投资者来说，本轮大调整其实也是检验手中基金成色的好时机。本轮大跌中，230只偏股基金只有11只的跌幅在8%以内，表现出较强的抗跌性。在大跌的行情下表现一定抗跌性的基金有三种情况，一类为前期滞涨的基金，其持有的重仓股近期有所表现，因而基金净值表现抗跌。一类为较为灵活的品种，基金经理能及时适应市场的风格转换。还有一类基金在前期进行了大幅减仓，使得在此次大跌中表现较好。 Ic&YiATj  
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　　抗跌榜第一名：国投瑞福优先 V,[[#a)y  
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　　跌幅-3.8674 % [ws;|nh  
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　　国投瑞福是国内首只创新型基金，其独特的基金分级策略使该基金不同类型持有人的收益天差地别。在本轮大调整中，同是国投瑞银瑞福基金的持有人，优先级账户和进取级账户净值增长率分别为-3.8674 %和-27.7506% ，两者之间差异高达8倍，分别位列偏股基金抗跌榜的第一名和最后一名。 \S?-[v*{  
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　　国投瑞福的基金契约中规定：优先级份额享有基准收益优先分配权，具有较为稳定的收益(1年期银行定期存款利率+3%)，风险较小；进取级份额享有高比例(90%)的超额收益分配权，从而更多地分享股票增长带来的超额收益。事实上，国投瑞福优先在本轮大调整中跌幅较小的最主要原因是由国投瑞福进取替它承担了大部分风险。 0A8G8^T  
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　　抗跌榜第二名：华安宝利 +~,q"
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　　跌幅-5.3097 % *g:Dg I 2  
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　　截至11月30日，华安宝利今年以来的回报率为89.45%，在配置型基金中排第17位，表现一般。不过，在本轮大跌中，华安宝利表现出很强的抗跌性。华安宝利涨跌幅都不大的主要原因是该基金契约规定较低的持仓上限(不超过70%)。此外，华安宝利基金经理在本轮大跌前提前减仓，先知先觉的操作帮助其抵御市场调整风险。数据显示，到今年三季度末，华安宝利配置的仓位从一个月前的近70%下调至50%左右。 %=s2>vv9  
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　　较为分散的投资组合是华安宝利跌幅较小的另一原因。三季报显示，华安宝利十大重仓股中占基金净值比例没有一只超过5%，总的持仓比例也仅有25.9%，在所有配置型基金中最低。 V;)+v#4{  
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　　抗跌榜第三名：华安创新 8)Vl2z  
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　　跌幅 -5.6353 % R@>^t4#_Q0  
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　　与华安宝利一样，股票仓位比例较低也是华安创新抗跌的主要原因。不过，与华安宝利在大跌前主动提前减仓不同，华安创新仓位降低主要是因为其在10月末进行拆分扩募而使股票仓位大幅摊薄，属于被动减仓。 n3eWqwQ$5  
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　　从持仓个股角度分析，华安创新的持股集中度也较低，分散的持仓使其在行情调整中顺利减仓而不至于引起净值的大幅波动。三季报显示，华安创新的十大重仓股中，除了华仪电气外，其余重仓股占基金净值比例都没有超过5%。此外，持股风格也对基金的绩效形成一定影响，11月以大盘指标股为主导的跌势行情下，基本上没有重配大盘蓝筹股的华安创新相对损失较小。 ={
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　　抗跌榜第四名：大成价值增长 P~x4h{~Gd  
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　　跌幅：-6.3072 % I?\P^f  
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　　从持仓来看，大成价值增长持仓最多的是金融服务业和工业材料制造业股票，但都只有其股票资产的30%左右，配置比较均衡，没有在某些板块或者行业投入过大。因此从设立以来净值增长一直比较稳健，很少大起大落，晨星网对其的波动幅度和风险评价都是偏低。从今年的历次股市大跌的情况来看，该基金的抗跌性还是比较好的。其中，“2.27”大跌当日，大盘跌8.84%，该基金跌7.34%；“4.19”大跌当日，大盘跌4.52%，该基金跌3.09%；“5.30”大跌当日，大盘跌6.50%，该基金跌5.13%。 d5{RIM|  
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　　抗跌榜第五名：长城久恒 "dYT>w  
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　　跌幅：-6.7560 % Y$|KY/)H)  
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　　截至本周三，长城久恒在积极配置型基金的月净值增长榜上位列第四，显示了较强的抗跌性。它三季度末的股票仓位比例为69.33%，处于同类基金中低端水平，这是其抗跌的主要原因。从持仓个股分析，这次股市调整以大盘指标股为主，配置中小盘股的基金相对损失较小，长城久恒正好没有重配大盘蓝筹股。而且其三季度末十大重仓股持仓比例仅为35.84%，分散的持仓使其在行情调整中顺利减仓而不至于引起净值的大幅波动。 _KyhX |  
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　　除了本身仓位低的优势，它还依靠主动减磅的方式降低股票仓位。按照它的股票仓位及沪深300指数的跌幅相乘测算，长城久恒实际跌幅明显小于测算跌幅，偏差幅度超过2%，显示有过明显的减仓。 Ia{t/IX\[  
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　　抗跌榜第六名：申万新经济 (58r9WhS  
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　　跌幅：-6.9875 % C9FAX$$^(Y  
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　　相对较低的股票仓位在申万新经济抵御这波调整行情中起到了很大作用。由于在9月21日进行过大比例分红，基金建仓比较慢，其三季度股票资产仅占总资产36.58%，因此受到的大盘震荡波比较轻，取得了-6.9875%的抗跌战果。 m>!o Yy_  
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　　在股票型基金投资中，存在着小规模效应。小规模基金能够凭借自身的机动灵活性，在震荡中表现出不错的抗跌能力。第三季度，申万新经济的资产净值为56.15亿元左右，在震荡调整阶段比大基金更能快速调仓、波段操作、把握市场热点，因而取得不错的抗跌业绩。 ~0Zy$L/D  
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　　抗跌榜第七名：博时产业成长 4Y G\<Zf  
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　　跌幅：-7.3202 % `Uvc^  
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　　博时产业成长是一只积极配置型基金，成立于今年4月份，虽说成立时间不长，不过基金经理对市场的敏锐把握能力已经显现出来。三季度报显示，博时产业成长三季度末时的股票仓位为81.16%，仓位较重，而德胜基金研究中心的数据显示，到11月23日，该基金的股票仓位为67.58%，说明在这轮下跌过程中，基金经理进行了较大规模的减仓，这使得该基金的抗跌性相当好。 =4!m]*y  
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　　抗跌榜第八名：博时主题 g]?>6 %#rA  
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　　跌幅：-7.3637 % lx~C{tl2  
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　　博时主题的仓位一直不高，三季度末的时候股票仓位是66.37%，11月30日德胜基金研究中心测算出其仓位为65.77%，相对较稳定，也因此抗跌。 NKVLd_f k  
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　　在博时主题公布的三季度报里，中国石化是它的第一重仓股，而中国石化还在11月份创出过新高。另外，博时主题重仓持有的中国联通、工商银行等各股，尽管有所回落，不过相比指数和其他中小盘股，跌幅不算太深。尽管仓位不高，但博时主题涨起来的时候一点也不含糊，据晨星网的数据显示，截至11月30日，博时主题今年以来的总回报率高达166.7%，在172只股票型基金中位列第二，仅次于华夏大盘精选。 O[|X=ZwR:l  
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　　抗跌榜第九名：华夏大盘精选 R"z}q(O:  
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　　跌幅：-7.5011 % rTST_$"_6  
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　　华夏大盘精选是今年最耀眼的明星基金，今年相当长时间坐在开放式基金净值增长率第一的宝座上。华夏大盘精选的突出表现不光在于它涨得好，在大盘调整的日子相对也比较抗跌。这得益于基金经理良好的市场节奏把控能力，早在三季度末，该基金的股票仓位已经减到65.78%，大大低于其他股票型基金，因而较抗跌。 md/h
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　　另一方面，该基金一直处于暂停申购的状态，也就是说如果赎回的话，要再买进就不可能，这使得基金持有人产生“惜售”心理，加上其业绩表现比较好，因而不太会有大规模赎回的事情发生，规模的相对稳定使得基金经理能按照其投资思路稳定操作，不用被动调仓。 UMPW<>z  
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　　抗跌榜第十名：嘉实主题 >I+p;V$@  
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　　跌幅：-7.8108 % I(/*pa?m{  
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　　嘉实主题基金经理操作比较积极，三季度末该基金的股票仓位为78.95%，也比较重，不过到11月23日，其股票仓位已经降至57.22%，及时的减仓操作，使该基金在这轮调整中“逃过一劫”。 8\?H`NN  
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　　嘉实主题这次表现居前还得益于其第一重仓股华侨城A，根据其三季度报，它所持的华侨城A在总资产中占比7.67%，而华侨城A在11月7日复牌，因主营业务整体上市获国资委原则同意的消息连拉了两个涨停。 YYe=
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　　据德胜基金研究中心测算，嘉实主题11月30日的股票仓位已经加至67.05%，可见基金经理选时能力不错。

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