跌破2695点只是时间问题 中长线仍宜观望
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目前上证综指距离3300－3700点整理平台太近，所以A股近期向上反弹的空间并不大，跌破2695点再创新低只是时间问题。 ~ f>km|Q{u
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□民族证券 徐一钉 *6%r2l 'kZ
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经对比发现，上证综指与我国规模以上工业企业利润总额同比增长有很强的关联性。我国规模以上工业企业利润总额同比增长向上拐点出现在2005年3－5月，同比增长14.70%，随后从2005年9－11月至2007年1－2月呈现单边上涨：2005年9－11月同比增长14.70%、2007年1－2月同比增长21.80%、3－5月同比增长27.95%、6－8月同比增长35.14%、9－11月同比增长34.76%、2007年1－2月同比增长43.78%。从2005年10月的1067点直到2007年10月的6124点，上证综指其间没有大的调整，几乎呈现单边上涨。 q'awV
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从我国规模以上工业企业05－08年以来利润总额累计增长率来看，今年上市公司盈利增速步入下行周期的趋势愈发明显。有意思的是，2007年1－2月我国规模以上工业企业利润总额同比增长出现向下拐点，特别是2007年9－11月至今出现大幅回落：2007年9－11月同比增长35.85%、2008年1－2月同比增长16.50%、3－5月同比增长23.83%。如果说，6000点、5000点调整是因为价值严重高估，那么3800点以后调整的“根本原因”是A股上市公司的净利润同比增长大幅回落。 27KfT] =
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所以我们认为，下半年较难出现系统性的趋势性上涨机会，交易性机会恐怕是跌出来的。2700－2950点整理平台明显有资金介入，但迟迟不能放大的成交量表明参与的投资者比3300－3700点整理平台要少。同时，目前上证综指距离3300－3700点整理平台太近，所以A股近期向上反弹的空间并不大，跌破2695点再创新低只是时间问题。（中国证券报） -( ,iwF b
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大盘再度考验前期低点 弱市耐心更重要 -%x9 ^oQwY
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今日是6月最后一个交易日，上半年的行情也将“收官”，然而上证指数却在上周五面临再度逼近2700点关口的“尴尬”。国联证券认为，投资者在弱市中应当拥有足够的耐心和慧眼。 {n>W8sN<
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上证指数上周出现了“先扬后抑”的走势，沪指上周一于2780.15点开盘，上周二、周三出现连续两个交易日大幅上攻后，又在最后两个交易日连续回落，上周五更是暴跌后收报2748.43点，周跌幅达到了2.94%，周线收出令人遗憾的“六连阴”。沪市日均成交额仅595.16亿元。 #r_&Q`!eU
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虽然大盘在上周出现了一定的反弹走强迹象，但是由宏观经济面不确定性所引发的市场谨慎心态依然蔓延整个市场。同时，板块表现出现了分化。随着xxx会的临近，消费类行业在上周表现突出，较为抗跌。而由于受到经济周期性下行的影响，周期性板块在上周的表现不尽如人意。此外，5月份出炉的CPI数据虽有所回调，但PPI仍高居不下。 ?]L:j
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国联证券认为，当市场处于如此现状时，谈论估值是否合理对于大多数投资者来说都没有意义，市场底部的构筑也不是一蹴而就。细细分析上周的反弹可以发现，中小盘股和题材股成为引领市场的先锋。但是，非理性的暴跌也使得一些优质公司的吸引力开始显现，其长期投资价值正逐步增加。 C|A: ^6d3=
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不过，能源价格的居高不下更是增加了反通胀的难度和复杂性，23日宝钢与力拓达成的进口铁矿石长期协议价最高涨幅尽管符合市场预期，但给市场留下了担忧，油价上周也最终收报在140美元/桶以上。这些国际、国内因素均表明，未来的通胀形势不容乐观。 7&z`N^dz{
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一位券商研究员表示，对于20倍估值是否合理的争论目前并没有结束，投资者对于后市的看法依然充满了疑虑。不过，无论是从绝对比较还是相对比较，考虑到上市公司的业绩依然会出现增加，尽管这一增速可能有所回落，但目前A股的长期建仓价值已经显现。下半年市场面对的最大问题仍是通胀能否得到有效控制，投资者操作策略上仍应以保守操作为主。在通胀背景下，选择抗通胀有政策扶持的产业，需要投资者加以耐心和智慧去辨别和选择。（第一财经日报 王斌） $w$4RQk3n
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私募看盘：利空突袭 中长线仍宜观望 )FrXD 3 p
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上周A股又一次演绎了黑色星期五。上周五，沪指跳空低开并狂泻5.29%，而周K线收出第6根阴线，并创出收盘新低，使得上周市场筑底的希望被打破，略有恢复的市场信心遭到沉重打击。 l1qWl
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导致上周五大盘狂泻的利空因素，有以下几点：1、受美元持续贬值的影响和投机资金的疯狂炒作，国际油价再创新高，首次突破140美元大关。这进一步加重市场人士对通胀继续恶化、经济基本面下滑和公司盈利下降的担忧。 }Myi0I<
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2、受国际油价创新高影响，美股演绎了黑色星期四。道琼斯指数放量暴跌3.01%，创出2006年9月以来的新低。这重重打击了全球股市。 <v)Ai;l,
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3、美联储上周三决定维持2.0%的利率不变。分析人士指出，美元由此可能进入加息周期，而这使得牵制中国加息的压力消失。央行行长周小川日前指出，面对油价持续上涨，将采取“更有力”的货币政策以抑制通胀。那么，市场人士对近期可能出台的加息担忧的理由也变得“更有力”了。 c*g(R.!
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4、大盘股IPO重启。中国南车股份拟发行不超过30亿股，光大证券拟发行不超过5.2亿股。这加重了目前脆弱的市场的资金压力。 {s=$.Kg
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受上述利空影响，周五大盘的狂泻一举抹杀掉了前4个交易日的筑底成果。如果本周大盘不能在前期低点2695得到支撑，大盘再度下探寻底将不可避免。 b}[W[J}`
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操作策略：如大盘向下击穿2695点，上周介入抄底的短线投资者要把规避风险放在首位；中长线投资者仍要空仓、观望和等待。（南方都市报） (本文来源：中国证券报 ) $iA`_H`W
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